Investing.com — Jefferies, Alman kişisel bakım ürünleri üreticisi Beiersdorf (ETR:BEIG)’u Salı günü yayınladığı bir notta “al”dan “tut”a düşürdü. Aynı zamanda fiyat hedefini 125 avrodan 101 avroya indirerek %19 oranında kesti. Şirketin ana markası Nivea’nın büyüme ivmesini kaybettiği ve lüks birimi La Prairie’nin baskı altında kalmaya devam ettiği konusunda uyarıda bulundu.
Hisseler son olarak 94,40 avrodan kapanırken, revize edilen 101 avroluk fiyat hedefi %7’lik bir yükseliş potansiyeli sunuyor. Bu oran önceki tahminlerin oldukça altında kalıyor.
Tüketici bölümü gelirlerinin yaklaşık %70’ini oluşturan Nivea, 2025’in ilk yarısında sadece %1 organik büyüme kaydetti. Bu oran, Jefferies’in hisse senedinin yeniden değerlenmesi için gerekli gördüğü %4’lük eşiğin oldukça altında kaldı.
Beiersdorf’un CEO’su ikinci çeyrek sonuçlarında yatırımcılara şöyle dedi: “Birçok büyük rakibimiz gibi, biz de yerel markalardan artan bir rekabetle karşı karşıyayız. Güneş bakımında, Nivea SPF 50’nin neden bir özel markanın SPF 50’sinden üç kat daha değerli olduğunu açıklamak çok zor.”
Ağustos ayında Epigenetik serinin bir parçası olarak piyasaya sürülen yeni Nivea Epicelline serumu, yönetimin toparlanma planının merkezinde yer alıyor. Şirket, 30 pazarda yapılacak lansmanın da yardımıyla ikinci yarıda yaklaşık 80 milyon avro satış bekliyor.
Ancak Jefferies, mevcut ürünlerin olası kannibalizasyonunu gerekçe göstererek daha küçük bir rakam olan 45 milyon avro net katkı öngörüyor.
Aracı kurum, büyüme modelinin, ek harcamaların satışları geçici olarak artırdığı ancak ivmeyi sürdüremediği geçmiş döngüleri “büyük ölçüde yansıttığı” konusunda uyardı.
Analistler şunları söyledi: “2011-2017 stratejik planındaki durumun tekrarlanmasından korkuyoruz.” La Prairie’nin toparlanması da belirsiz görünüyor. Pandemi öncesinde tüketici bölümü satışlarının %10’undan fazlasını oluşturan markanın payı 2024’te %5’in altına düştü.
Satışlar 2025’in ilk yarısında %10,8 düştü. Jefferies, seyahat perakendeciliğinde devam eden stok azaltımına ve Çin’de zayıflayan talebe dikkat çekiyor.
Analistler artık sadece düşük tek haneli orta vadeli büyüme öngörüyor. Tüketicilerin kozmetik prosedürlere ve daha ucuz derma markalarına yönelmesini vurguluyorlar.
Aracı kurum, “markanın tüketici amacını kaybetmesinin bir belirtisi” olarak nitelendirdiği durumun, çevrimiçi “etki karşıtı” içerik dalgasıyla daha da baskılandığını belirtti.
Marjların sıkı kalmaya devam etmesi bekleniyor. Jefferies, 2026 grup faaliyet marjı tahminini 10 baz puan düşürerek %14,1’e indirdi. Bu oran %14,3’lük konsensüsün altında kalıyor ve “mütevazı” iyileşmeden daha fazlası için çok az alan görüyor.
Hisse başına kazanç tahminleri 2025 için %4, 2026 için %2 oranında düşürüldü. Özsermayeye serbest nakit akışı getirisinin %4,8’den %5,2’ye yükselmesi bekleniyor. Ancak bu oran hala Nestlé ve Unilever gibi rakiplerin aralığında kalıyor.
Analistler, şirketin 4,5 milyar avroluk net nakdinin yetersiz kullanıldığı ve değerlemede %10’luk bir baskı yarattığı konusunda uyardı.
Jefferies, Beiersdorf’un Nivea’nın canlanmasına ve La Prairie’nin belirsiz toparlanmasına olan bağımlılığının güveni kısıtladığını ekledi. Analistler şöyle dedi: “Bu döngü tekrarlanıyor ve Nivea, hisse senedinin işe yaraması için gereken büyümeyi sağlamakta zorlanıyor.”
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
