Investing.com – Japonya’da çekirdek tüketici fiyat endeksi (TÜFE), Mayıs ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre %3,7 artış kaydederek son iki yılın en yüksek oranına ulaştı. Bu oran, piyasa beklentisi olan %3,6’nın da üzerine çıktı. Nisan ayında yıllık bazda enflasyon artışı %3,5 olarak ölçülmüşken, Mayıs ayında yaşanan hızlanmada özellikle temel gıda maddelerinin başında gelen pirinç fiyatlarındaki artışın etkili olduğu belirtiliyor. Japonya’nın temel tüketim maddeleri arasında yer alan pirincin fiyatı, bu dönemde geçen yılın aynı ayına göre iki katına çıktı.
Dalgalı taze gıda fiyatlarını hariç tutan çekirdek TÜFE’de yaşanan hızlanma, Japonya Merkez Bankasının (BOJ) enflasyona ilişkin tutumunu gözden geçirmesine neden olabilir. BOJ’in %2’lik enflasyon hedefinin üzerinde seyreden bu oran, piyasada faiz artırımı beklentilerini yeniden gündeme taşıdı. Özellikle hanehalkı gıda harcamalarında görülen bu maliyet baskısı, iç talep kaynaklı fiyat hareketlerinin güçlendiğine işaret ediyor.
Hizmet sektörü enflasyonu yükseliyor
Mal fiyatlarında %5,3 artış gözlenirken, hizmet sektöründeki enflasyon da yükseliş eğilimine girdi. Mayıs ayında hizmet enflasyonu %1,4 olarak gerçekleşti; bu oran Nisan ayında %1,3 seviyesindeydi. Bu gelişme, özellikle firmaların personel maliyetlerini fiyatlarına giderek daha istikrarlı bir şekilde yansıttığına işaret ediyor. Talep tabanlı fiyat hareketlerinin güçlenmesi, Japon ekonomisindeki yapısal enflasyon baskılarını ortaya koyuyor.
Mizuho Securities piyasa ekonomisti Ryosuke Katagi, ABD’nin tarife politikalarındaki belirsizlik devam ederken Japonya Merkez Bankasının kısa vadede temkinli bir tutum sergileyebileceğini belirtti. Ancak Katagi, iç piyasada özellikle mal fiyatlarındaki artışın sürdüğüne dikkat çekerek, yalnızca mevcut fiyat eğilimlerine bakıldığında faiz artırımı için gerekli koşulların 2025 yılı boyunca sürebileceğine vurgu yaptı.
BOJ’in takip ettiği alternatif endeks de artışta
Dalgalı taze gıda ve enerji maliyetlerinin etkisinin hariç tutulduğu özel bir enflasyon göstergesi de yükseliş gösterdi. BOJ’in talep kaynaklı fiyat hareketlerini ölçmekte yakından izlediği bu endeks, Nisan ayında yıllık %3 oranında artarken, Mayıs ayında bu oran %3,3’e çıktı. Bu gelişme, Ocak 2024’te kaydedilen %3,5’lik artıştan bu yana en hızlı yükselişe işaret etti.
Bu endeksin daha kararlı fiyat hareketlerini yansıtması nedeniyle BOJ tarafından önemle değerlendirildiği biliniyor. Mevcut görünüm BOJ’in iç talebi temel alan yapısal bir enflasyon sürecine girdiğine dair öngörülerini destekliyor. Bu çerçevede BOJ yetkilileri, yılın ilerleyen dönemlerinde maliyet artışı baskılarının azalmasını ve beklenen ücret artışlarının da katkısıyla tüketimin güçlenmesini bekliyor. Bu ortamın Japonya’yı uzun vadede %2’lik hedef enflasyona kalıcı olarak ulaştıracağı öngörülüyor.
Çin Merkez Bankası faizleri sabit bıraktı
Japonya’da enflasyonist baskılar güçlenirken, Çin Merkez Bankası (PBOC) bu ayki para politikası toplantısında beklendiği üzere faiz oranlarında herhangi bir değişikliğe gitmedi. Referans gösterge niteliğindeki Loan Prime Rate (LPR), 1 yıl vadede %3 ve 5 yıl vadede %3,50 seviyelerinde sabit bırakıldı. LPR oranlarının sabit kalması, finansal piyasalarda büyük bir sürpriz yaratmadı. Reuters anketine katılan 20 piyasa analistinin tamamı faizlerin sabit tutulmasını bekliyordu.
Çin’de LPR oranları, bankaların şirket ve bireylere sunduğu kredilerin faiz oranlarını etkiliyor. Özellikle konut kredisi fiyatlamasında etkili olan 5 yıllık oranların sabit kalması, konut piyasasında istikrarın korunmasına katkı sağlıyor. Çin ekonomisi, süregelen deflasyon riski ve zayıf iç talep nedeniyle destekleyici para politikalarına ihtiyaç duymaya devam ediyor.
Hem Japonya hem Çin’de para politikalarına ilişkin bu farklı yönelimler, Asya bölgesindeki ekonomik dinamiklerin ayrışmakta olduğunu gösteriyor. Japonya’da faiz artışı beklentileri güçlenirken, Çin ise mevcut düşük faiz seviyelerini koruyarak büyümeyi desteklemeyi sürdürüyor.
