Investing.com – Deutsche Bank Research, fon akışları için aşırı iyimser piyasa beklentileri ve yüksek değerleme seviyeleri nedeniyle Ashmore (LON:ASHM) hissesini “tut”tan “sat”a düşürdü.
Aracı kurum, hissenin son kapanış fiyatı olan 166p ile karşılaştırıldığında hedef fiyatını 140p’den 130p’ye indirdi.
Deutsche Bank Research’ten David McCann şöyle belirtti: “Piyasa, Ashmore’un anlamlı net girişlere dönüşü konusunda çok fazla iyimser görünüyor.”
Konsensus, 2026 mali yılı için 0,8 milyar dolar veya açılış yönetim altındaki varlıkların (AuM) %2’si, 2027 mali yılı için ise 3 milyar dolar veya açılış AuM’nin %6’sı oranında net akış bekliyor.
Deutsche Bank’ın tahminleri ise olumsuz bir senaryoya işaret ederek, hem 2026 hem de 2027 mali yıllarında 0,5 milyar dolar veya %1 oranında net çıkış öngörüyor.
Konsensus içindeki en iyimser senaryo bile, 2027 mali yılında 4,8 milyar dolar veya açılış AuM’nin %9’u oranında net akış varsayımıyla, hissedin geleneksel varlık yönetimi emsallerine göre önemli ölçüde daha yüksek bir fiyat-kazanç oranında işlem göreceğini gösteriyor.
Ashmore, DB tahminlerine göre 2027 mali yılı yönetim ücreti kazançlarına göre 21x ve konsensusa göre 21x, ya da sırasıyla başlık F/K’ya göre 20x / 19x oranında işlem görüyor.
Bu durum, genellikle yaklaşık 10-12x F/K oranında işlem gören geleneksel sektör emsalleriyle keskin bir tezat oluşturuyor ve DB’nin akış görünümü göz önüne alındığında haksız bulduğu önemli bir değerleme primini vurguluyor.
Buna karşılık, DB, FDM Group Holdings Plc (LON:FDM) hissesini “tut”tan “al”a yükselterek, hedefini 145p’den son kapanış fiyatı olan 139p’nin üzerinde 180p’ye çıkardı.
DB’den Tintin Stormont, makroekonomik ve jeopolitik belirsizliklerin müşteri güvenini etkilemeye ve karar döngülerini uzatmaya devam etmesine rağmen, Birleşik Krallık, Kuzey Amerika ve Avustralya dahil olmak üzere kilit coğrafyalarda faaliyet seviyelerinin artmaya başladığını belirtti.
Buna yanıt olarak, FDM eğitimdeki danışman sayısını ihtiyatlı bir şekilde artırdı ve şu anda müşteri sitelerinde 2.003 danışmanı bulunuyor; bu sayı Haziran sonunda 2.173 ve DB’nin yıl sonu tahmini 1.973 idi.
Grubun bilançosu 40 milyon £ ile güçlü durumda ve borcu bulunmuyor. 6p’lik ara dönem hisse başına temettünün 14 Kasım’da ödenmesi planlanıyor.
